Qué debe incluir una política corporativa de cobertura

Las compañías que compran combustible, metales o insumos agrícolas suelen notar el coste en el margen del trimestre siguiente. Una serie de operaciones aisladas, decididas cuando el precio ya se ha movido, no es una política. Una política establece de antemano qué parte de la exposición puede atenderse, con qué instrumentos, en qué vencimientos y dentro de qué límites.

Qué debe dejar resuelto el documento

• La exposición en sí: el consumo físico o los volúmenes de compra, convertidos en un nocional de cobertura que el consejo pueda reconocer.
• El ratio de cobertura: qué parte de ese nocional permite cubrir la política, y qué parte permanece abierta.
• Los instrumentos y los vencimientos permitidos, y los que no lo están.
• Los límites de riesgo, incluido quién dentro de la compañía puede actuar y qué requiere una aprobación adicional.
• El ciclo de revisión: un examen de cada posición antes de su vencimiento, y un informe trimestral de eficacia de la cobertura para la dirección y para los auditores.

Quién hace qué

La dirección o el consejo aprueba la política. El equipo de tesorería del cliente la ejecuta con la entidad financiera del propio cliente. Un asesor puede diagnosticar la exposición, redactar la política y revisarla a lo largo del tiempo. El asesor no necesita acceso a las cuentas de la compañía, y no debe ser quien curse las operaciones.

Las estrategias de cobertura conllevan riesgo, incluidos el riesgo de mercado, de contraparte y de liquidez. Los resultados pasados o estimados no garantizan resultados futuros. Esta nota es información general y no es asesoramiento de inversión ni una oferta de producto financiero alguno.